央行连续8日干一件事!货币政策转向?专家:不要误读

  金融界7月13日消息 人民银行13日早间发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展30亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.10%,与此前持平;鉴于当日有30亿元逆回购到期,公开市场实现零投放零回笼。至此,人民银行已连续八个交易日将逆回购操作量维持在30亿元。

央行

  货币政策未转向!从危机模式向常规模式切换

  中信证券(行情600030,诊股)联席首席经济学家明明等人6日发布研报指出,央行曾于2021年1月开展散量逆回购操作,当前的资金面环境与2021年类似,但是基本面环境有差别。

  2021年元旦后的1月8日起,央行以50亿元7天逆回购操作为起点连续开展多日散量OMO(公开市场操作)操作,并于1月13日操作量进一步降低至20亿元,直到1月19日起恢复至800亿元操作,此后还曾零星开展过散量逆回购操作。

  而基本面方面,2021年初延续了2020年下半年以来的经济加速修复的进程,经济内生增长动能强劲,市场讨论政策“不急转弯”;当前的经济正从疫情中逐步回暖,内生增长动能仍在修复之中。

  研报认为,当前国内局地疫情进入收尾阶段,国民经济将进入全国性的疫后修复阶段,这也意味着货币政策或将进入一个新阶段——回归本轮局部疫情前的宽信用目标。

  近日连续开展30亿元逆回购操作,或指明后续货币政策从危机模式向常规模式切换。更进一步,除了货币政策模式转变,下半年宏观调控政策料将进入重估阶段。 

  国元证券(行情000728,诊股)研究所所长助理、固定收益首席分析师指出,影响基础流动性的主要有三因素:外汇占款、公开市场操作以及财政投放。从近期数据综合考查看,央行的缩量操作,或是对冲财政投放和外汇占款;从更重要的资金价格观察,目前处于价稳状态。后续,当前和近期,货币政策转向的可能性或不大。

  资金价格比投放量更加重要

  招商宏观认为,跨季结束后回笼流动性是央行的惯常操作,逆回购每日投放是央行传递政策信号的重要方式,但“价”的重要性远超于“量”,仅“量”的变化不足以说明货币政策转向紧缩。

  央行缩减逆回购投放量旨在传递“控杠杆”信号,但资金利率并未因央行减少投放而显著走高,说明央行仍将维护流动性合理充裕。 招商宏观强调,尽管央行缩减了逆回购规模,但在经济复苏刚起步的背景下,维护市场流动性合理充裕的倾向没有发生根本性转变。

  此外,根据央行《2021年第一季度货币政策执行报告专栏》:“人民银行在公开市场操作中更加关注DR007等货币市场短期基准利率……因此,市场在观察央行公开市场操作时,应重点关注公开市场操作利率、中期借贷便利利率等政策利率,以及市场基准利率在一段时间内的运行情况,而不应过度关注央行操作数量,避免对货币政策取向产生过分解读。”

posted on 2022-07-15  作者:admin  阅读量:

栏目导航

环球彩票平台,环球彩票官网,环球彩票网址,环球彩票下载,环球彩票app,环球彩票开户,环球彩票投注,环球彩票购彩,环球彩票注册,环球彩票登录,环球彩票邀请码,环球彩票技巧,环球彩票手机版,环球彩票靠谱吗,环球彩票走势图,环球彩票开奖结果

Powered by 环球彩票 @2018 RSS地图 HTML地图